整合中药补益类品种江中药业高溢价收购安徽药企
9月27日，知名非处方药（OTC）上市公司（600750.SH）披露，拟以7078.393万元收购安徽省精诚徽药药业有限公司（以下简称“精诚徽药”）70%股权。
上述公告仅简要介绍了拟收购事项，而未披露精诚徽药近几个报告期财务情况及更多详细信息。
据安徽省药监局官网2025年7月23日披露的《关于公布2025年上半年全省中药饮片生产企业自主停产情况的通告》，精诚徽药药业股份有限公司（精诚徽药前身、原名）停产范围为饮片，停产起始时间为2020年8月1日。
值得注意的是，精诚徽药净资产仅4198.24万元，评估价值为10111.99万元。评估增值率为140.86%。
针对未披露财务情况以及标的饮片停产事项，日前，方面对《中国经营报》记者表示：“据《上海证券交易所股票上市规则》，公司本次拟收购精诚徽药70%股权事项不属于应当披露的重大交易，对公司生产经营无重大影响。精诚徽药停产中药饮片相关事项细节请参考安徽省药品监督管理局通告内容。拟收购精诚徽药，核心目的在于整合其中药补益类品种，进一步丰富公司产品矩阵，该事项对本次收购不构成实质影响。”
9月2日，蚌埠市公共资源交易中心网站披露了精诚徽药70%股权竞价转让项目交易公告。9月29日，精诚徽药70%股权竞价转让项目成交，江中药业为成交人，成交价为7078.393万元。
相关转让公告显示，精诚徽药成立于2013年11月，目前有员工149人，转让前唯一股东为国资企业安徽配天投资集团有限公司（以下简称“安徽配天投资集团”）。
2024年，精诚徽药营业收入为6404.29万元，净利润为6478.25万元。截至报告期末，精诚徽药所有者权益为3859.61万元。
2025年7月（转让公告未明确是7月份还是前7个月），精诚徽药营业收入为2738.95万元，净利润为280.72万元。所有者权益为4140.33万元。
以2025年3月31日为评估基准日，安徽中联国信资产评估有限责任公司作为评估机构，精诚徽药净资产为4198.24万元，评估价值为10111.99万元。精诚徽药70%股权对应的转让价格为7078.393万元。
据转让公告，2024年精诚徽药净利润增长较快，主要原因是股东豁免相关债务。
转让公告披露，精诚徽药4个品种签署了全国市场总代理协议，分别为参苓蛤蚧合剂（签约至2027年12月31日）、枣参合剂（签约至2029年12月31日）、六味地黄口服液（签约至2030年12月31日）、脑力静糖浆（签约至2030年12月31日）。
另外，转让公告还披露，精诚徽药及子公司股权、土地、固定资产为安徽配天投资集团债务提供担保，处于抵押或质押状态；精诚徽药为安徽配天投资集团提供连带保证担保。
此次转让设置了多个交易条件，核心的一条是，转让方有权约定受让方须确保，六味地黄口服液、脑力静胶囊、生脉饮、蛇胆川贝液、枣参合剂、参苓蛤蚧合剂等中成药药品批号不得通过持有人变更等方式转离蚌埠市。
国家药监局数据显示，上述限制不得转离蚌埠市的中成药品种中，脑力静胶囊、枣参合剂、参苓蛤蚧合剂为精诚徽药的独家品种，其余产品为非独家品种。
在此次股权转让前，江中药业与精诚徽药就有合作往来。江中药业实控人中国华润有限公司官网显示，精诚徽药作为供应商，江中药业作为采购人，8月12日，二者进行了2025六味地黄口服液&脑力静糖浆商品谈判采购项目。
值得注意的是，蚌埠市公共资源交易中心相关转让公告还披露，精诚徽药曾于2024年被蚌埠市禹会区人民法院裁定破产重整。而这些事项在江中药业的公告中未进行披露。
2024年6月7日，蚌埠市禹会区人民法院依法裁定安徽配天投资集团、安徽省天新重工技术有限公司、安徽大富重工机械有限公司、蚌埠市大富荣昌通信技术有限公司、精诚徽药5家公司合并破产重整案。
据2024年8月15日发布的相关公告，截至公告日，上述5家公司总资产预估为34亿元，申报债权约为80亿元。
安徽配天投资集团是创业板上市公司大富科技（300134.SZ）的控股股东。2024年年报披露，控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%。安徽配天投资集团担保重整剩余债务，当前各类借款总余额约为31.4亿元。
2024年10月，蚌埠市国资委下属的蚌埠投资集团有限公司取得安徽配天投资集团100%股权。安徽配天投资集团为后4家公司的股东。
企业工商信息显示，今年8月6日，精诚徽药的投资人进行了变更。此前的3名股东分别为安徽富博医药化工股份有限公司、安徽省蚌埠市天辰医药有限责任公司、安徽宏业药业有限公司。3名原股东持股均为33.33%。后2名股东均为民营企业。
8月6日起，安徽配天投资集团成为精诚徽药唯一股东。
从时间线来看，成为精诚徽药唯一股东不足两个月，安徽配天投资集团就将精诚徽药70%股权进行转手。
江中药业产品分为非处方药、处方药、健康消费品及其他，其中非处方药收入占总收入的比例约为70%，核心非处方药产品健胃消食片、复方草珊瑚含片、乳酸菌素片等大众知名度较高。
2025年上半年，江中药业营业收入为21.41亿元，同比减少5.79%；归属于上市公司股东的净利润为5.22亿元，同比增长5.8%。
针对公司发展战略，在今年8月的投资者交流活动中，江中药业方面表示，公司始终坚持“内生发展、外延并购”双轮驱动的发展策略，将外延并购作为生产经营提质增速的重要引擎。公司外延并购以优化产业布局为目标，以丰富产品、拓宽赛道、拓展业务为核心，在巩固脾胃、肠道、咽喉咳喘、补益维矿等核心品类优势的基础上，关注女性、儿童等健康需求，重点挖掘战略契合度高、产品有培育潜力的优质标的。
在收购精诚徽药70%股权的同时，江中药业还在加快优化旗下部分资产。
桑海制药和济生制药均为江中药业重要控股子公司，持股比例约为51%，另外的股东为江西桑海科技发展有限责任公司（以下简称“江西桑海”）。
江中药业拟联合江西桑海以公开挂牌的方式，对外转让所持桑海制药合计100%股权。另外，江中药业同意控股子公司济生制药以公开挂牌的方式对外转让所持的江西赣江新区桑济项目投资有限责任公司100%股权。
据了解，2023年，江中药业对桑海制药和济生制药的业务进行合并，将原桑海制药的业务和批文转移给济生制药，由济生制药进行销售和管理，并将业务统一搬迁至科创城生产基地。
2024年，业务合并转移后，济生制药经营业绩增长较快，营业收入为6.68亿元，净利润为2922万元。不过，2025年上半年，济生制药业绩指标有所下滑，营业收入为2.03亿元，净利润为587万元。
2023年，桑海制药营业收入为2.71亿元，净利润为1351万元。2024年，营业收入骤降为691万元，净利润为250万元。江中药业2025年半年报未披露桑海制药业绩情况。
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